昨(zuó)夜，美(měi)国银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(s水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些hōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结(jié)为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继(jì)续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故目(mù)前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好调控(kòng)之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史(shǐ)同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕(yù)的(de)预(yù)期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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