今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因(yīn)此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒn横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图g)任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因(yīn)为(wèi)，美(měi)国(guó)作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过(guò)度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席(xí)位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图　2011年(nián)的(de)危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次(cì)重演。

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